Una Semana de Locos

30 10 2011

Esta semana han sucedido y se han publicado noticias realmente importantes y estoy realmente sorprendido por la repercusión que han tenido en la Bolsa Española. Cada vez tengo más claro que mis predicciones bursátiles o no se cumplen en absoluto (no sucede nada) o bien son respondidas por la realidad con un comportamiento completamente contrario a lo esperado por mí (si creo que va a subir, baja y al revés).

De hecho, se dice de los economistas que se pasan la mitad del tiempo haciendo pronósticos que no se cumplen, y la otra mitad del tiempo estudiando y explicando el porqué no se han cumplido. Vamos allá con las 2 noticias que considero de mayor impacto de esta semana:

La madrugada del jueves se hacía público que se condonaba la mitad de la Deuda Pública a Grecia. ¿Y cuál fue la reacción de la Bolsa? El IBEX 35 tuvo la segunda mejor subida del año.

¿Cómo es posible que las entidades bancarias se hayan beneficiado de esta noticia? Imaginaos que ponéis 1000€ al banco a plazo fijo y la madrugada del jueves os enteráis que el banco sólo os devolverá la mitad… Si alguien presta algo, ¡es para que se lo devuelvan! Aunque se tratara de usura, al menos se espera que a uno le devuelvan lo prestado.

La única explicación que se me ocurre a la importante subida en la Bolsa, es la siguiente:
Era Crónica de una Muerte Anunciada que o bien Grecia se declaraba en Banca Rota (Europa no lo podía aceptar), Grecia le daba la patada al Euro y se buscaba su camino fuera de él (lo mismo) o bien los países y bancos le perdonaban parte de la deuda (lo que ha acabado sucediendo).

Ante estos 3 escenarios, los últimos meses el Mercado ya había ido penalizando a los bancos, de manera que su valor en el último año había ido bajando progresivamente. Por lo tanto, estaban penalizadas sus cotizaciones de antemano.

Justificado de esta manera, lo que ha provocado esta noticia ha sido poner las cosas en su sitio (o más bien en el sitio que muchos querían) y la Bolsa ha recuperado el valor que realmente debía de tener.

¿Y a partir de ahora qué semana nos depara? Viernes la Bolsa tuvo pocos cambios, y creo que la semana próxima será bastante estable (a ver si este otro pronóstico se cumple).

Al menos, por una vez los países de la UE han hecho las cosas bien, en lugar de condonar un 10% de la deuda y de aquí a unas semanas tener que hacer otro tanto y así alargar la agonía de Grecia, han cogido el toro por los cuernos y se han lanzado a la piscina. De una tacada se han cargado el 50% de la Deuda.

La segunda noticia ha sido la publicación del índice de desempleo por el INE. Según INE estamos a las puertas de los 5 millones de desempleados. ¿Quién era el sabio que decía que nunca llegaríamos a esa cantidad? España es un país estructuralmente con desempleo alto y con subidas y bajadas de éste en cantidades importantes. Si bien es cierto que esto no se arregla en pocos años, sí que es cierto que si no se plantan las medidas que han de funcionar a largo plazo, así seguiremos. Esperando a que vengan empresas extranjeras a darnos trabajo.

Pero a lo que iba yo… ¿Se publica este dato el viernes y la Bolsa ni se inmuta? O ya se sabía, o a los inversores ya no les importa. Somos un país con un paro de 2 dígitos y de ahí parece que no vamos a salir.

Pero no perdamos los ánimos, que cuando llegue lo peor, lo tendremos que afrontar con lo mejor de nosotros.

Un saludo,

@CaixaoFaixa





Cambio de Horario

23 10 2011

Se acerca la última semana de Octubre, por lo que corresponde retrasar el reloj una horita el próximo día 30 de Octubre. Para todos está más o menos claro que el objetivo es aprovechar mejor el horario solar y así ahorrar. ¿Pero es solamente eso? ¿Hay algo más? Hoy voy a intentar desgranar un poco ésta rutina bianual a la que nos han acostumbrado.

Geográficamente, a España le corresponde el horario de Portugal, Marruecos e Inglaterra. No en balde, el meridiano de Greenwich (tomado como referencia) pasa por España (entra cerca de Monte Perdido (Huesca) en los Pirineos y sale por Denia (Alicante).

Aunque en España ya se adelanta y retrasa el reloj desde principios del siglo 20, el cambio de hora comenzó a generalizarse aunque de manera desigual a partir de 1974, cuando se produjo la primera crisis del petróleo y algunos países decidieron adelantar sus relojes para poder aprovechar mejor la luz del sol y consumir así menos electricidad en iluminación. En la actualidad, el cambio horario vigente es el que se aplica desde 1996, año en que se acordó adelantar 1 hora el reloj el último domingo de Marzo, y retrocederla el último domingo de Octubre. Ya que hasta entonces la fecha era móvil y variaba según el capricho de cada país y gobierno.

Según estimaciones del IDAE (Instituto para la Diversificación y Ahorro de la Energía), el ahorro en iluminación en el sector doméstico por el cambio de hora durante los meses que tiene efecto; es decir, desde final de marzo hasta final de octubre, puede representar un 5%. Si el consumo medio de una familia española es de 3.200 kWh., el ahorro sería de más de 6 € por hogar y más de 60 millones de euros para el conjunto de ellos.

A ello habría que sumar, procedente del sector de comercio y servicios, un ahorro del 3% (más de 6 millones de €) en concepto de reducción de consumo de aire acondicionado.

¿Pero no tendríamos un mayor ahorro si España adoptara el horario que realmente le corresponde (horarios de Portugal y Reino Unido)?

El 7 de Marzo de 1944, durante el Franquismo, España adoptó el calendario del Centro de Europa, un gesto que debía ayudar a acercar España a Europa. En el mismo Boletín del Estado, se anunciaba literalmente “Oportunamente se señalará la fecha en que hay que restablecerse la hora normal”. Pero esto no sucedió nunca.

Algunos expertos dicen que el objetivo era que se trabajaran más horas y otros apuntan a un gesto del Régimen de Franco de acercamiento a la Alemania Nazi y a los países bajo su influencia.

Fuera cual fuera el objetivo, ambos se cumplieron. Trabajamos más horas que el Centro de Europa y estamos en su horario. Pero lo que perdimos y por lo tanto nos separa de ellos, fue el hábito de comer a las 13h y cenar a las 19h.

¿Es posible volver al horario que nos toca? ¿En España existe la Comisión Nacional para la Racionalización de los Horarios Españoles. La cual ha publicado un manifiesto al respecto. Si consultáis en Google por Ignasi Buqueras, encontraréis varias entrevistas que se le han hecho al respecto.

Volviendo al hecho del cambio de horario, a nivel Europeo, el cambio horario se aplica con carácter indefinido desde el enero de 2001. Dicha Directiva está incorporada al ordenamiento jurídico español por Real decreto 236/2002, del 1 de marzo.

El carácter indefinido de la aplicación del cambio de hora se ha adoptado por entenderse que “el buen funcionamiento de algunos sectores, no sólo el de los transportes y las comunicaciones, sino también otros ramos de la industria, requiere una programación estable a largo plazo”.

La Novena Directiva de obligado cumplimiento para todos los países de la Unión Europea, establece con carácter permanente las fechas de inicio y fin del periodo, en las cuales (adelantamos el reloj 1 h. el último domingo del mes de marzo a las 2h. AM) y (retrasamos el reloj 1 h. el último domingo del mes de octubre a las 3h. AM).

Un saludo,

Caixa o Faixa





Desmontando el 15M. Control de las Entidades Bancarias

15 10 2011

Para este fin de semana el movimiento 15M ha convocado varias concentraciones bajo el denominador común de la queja contra los mercados y las entidades bancarias. Por lo tanto he creído interesante desgranar las propuestas por ellos publicadas en su web:

5. CONTROL DE LAS ENTIDADES BANCARIAS:

  • Prohibición de cualquier tipo de rescate o inyección de capital a entidades bancarias: aquellas entidades en dificultades deben quebrar o ser nacionalizadas para constituir una banca pública bajo control social.

Si! Lo apoyo en su totalidad. Las entidades bancarias deben de ser tratadas como cualquier otra empresa, pero con la excepción de que si su quiebra puede generar un efecto claramente negativo para el sector (efecto dominó, pérdida de ahorros a ahorradores…) se tendrá que nacionalizar parte o la totalidad del negocio. No olvidemos que dejar colgados a los clientes de una entidad bancaria puede ser desastroso. El día que haya una falta de credibilidad en la seguridad de nuestros ahorros, estamos perdidos.

No es tolerable que con nuestros impuestos se preste a tipos de interés bajísimos fortuna tras fortuna a entidades bancarias para que luego éstas lo usen para seguir especulando y taparse sus vergüenzas cuando lo que deben hacer es ponerlo en circulación y ayudar a los negocios a tirar adelante.

  • Elevación de los impuestos a la banca de manera directamente proporcional al gasto social ocasionado por la crisis generada por su mala gestión.

No creo que sea la solución subir los impuestos a los ineptos que han realizado una mala gestión. Lo que se debe hacer, es perseguir hasta el final a aquellos que se considere que tienen responsabilidad civil debido a su mala praxis. Y si es necesario, modificar las leyes para que eso se pueda llevar a cabo.

También se podría llegar al extremo de intervenir esos bancos para garantizar que gestionan de manera más adecuada a la situación real de la economía.

  • Devolución a las arcas públicas por parte de los bancos de todo capital público aportado.

Quizás peque de ingenuo, pero creo que no se ha prestado a fondo perdido el dinero a los bancos. Creo que éstos deben de devolver el capital recibido. Lo que sí es cierto, es que se les ha prestado con unas condiciones que ya quisiéramos todos. Pero claro, el ciudadano es el que debe de pagar la cena, el postre y además, lavar los platos.

  • Prohibición de inversión de bancos españoles en paraísos fiscales.

Y añadiría yo, que si esta normativa nos viene desde la Unión Europea, mucho mejor. Así afectará a toda la banca europea. Pero no nos engañemos, la banca encontrará la manera de saltarse estas prohibiciones. Pero cuanto más difícil se les ponga, mejor.

  • Regulación de sanciones a los movimientos especulativos y a la mala praxis bancaria.

A fecha de hoy ya se ha renovado la restricción temporal a los movimientos especulativos a las acciones relacionadas con entidades bancarias y financieras en España. De esta manera se quieren evitar las compra-venta a corto plazo de estas acciones.

Esto es un inicio y seguro que se puede llegar aun más lejos.

De cara a la mala praxis, me remito al segundo punto. Quien la haga, que la pague.

Más sobre el 15M en este bloc.

Un saludo,

Caixa o Faixa





Los Mares del Sur

7 10 2011

Cada semana nos dicen que Grecia se va a hundir, cada quince días hay un banco que debe ser rescatado y cada mes hay un gurú de la economía que empeora las previsiones de recuperación.

Con este panorama, esta semana he decidido echar la vista atrás y ver el castañazo que se dieron otros. Al menos, me hace sentir mejor el ver que continuamos siendo humanos y que continuamos tropezando con la misma piedra una y otra vez.

La Burbuja de los Mares del Sur

En 1720 estalló una crisis en Gran Bretaña considerada uno de los primeros cracks de las historia.

La Compañía de los mares del sur (South Sea Company), fundada en 1711 logró el monopolio sobre el comercio con las colonias españolas en América. Lo que le garantizaba ser la única compañía que podría realizar el circuito comercial de la época:

Comprar esclavos en la costa Africana a cambio de armas, telas, y productos de escaso valor y calidad. Estos esclavos se vendían en las Antillas para proveer de mano de obra a las plantaciones de cacao, algodón o a las minas de plata del continente. El retorno a Europa era con cacao, algodón, índigo, café…

La compañía, a cambio, aceptó cambiar diez millones de libras en bonos del tesoro contra las acciones a una tasa de interés del 6%, lo que equivalía a una renta perpetua para los inversores.

El primer viaje comercial hacia América tuvo lugar en 1717, pero la ganancia fue poca. En 1718, las relaciones entre España y Gran Bretaña se deterioraron, lo que ensombreció las perspectivas de la compañía. En situación prebélica, el comercio sufre graves pérdidas. Pero aun así, seguían manteniendo que la inversión y el proyecto eran inmensamente provechosos a largo plazo.

Aun y así, la compañía divulgó rumores cada vez más extravagantes sobre el valor potencial de su comercio con el Nuevo Mundo, lo que tuvo el efecto de desatar la especulación. Las acciones subieron rápidamente, pasando de 128 libras en enero de 1720 a 550 a finales de mayo.

La compañía obtuvo la licencia real para comerciar en exclusiva de manera que su atractivo aumentó y sus acciones llegaron a las 890 libras a principios de junio. Este pico incitó a algunos inversores a vender. Pero los directores de la compañía ordenaron a sus agentes comprar títulos para así evitar la que el valor bajara por debajo de las 750 libras.

El rápido aumento del valor de la acción provocó un frenesí especulativo por todo el país. Los inversores se interesaron por Los Mares del Sur, pero también por otras acciones. A principios de agosto la cotización alcanzó las 1.000 libras, y la tendencia cambió bruscamente.

Otras burbujas estallaron al mismo momento en Ámsterdam y París y aceleró la caída de la cotización. La crisis se propagó a los bancos. Entre los accionistas que se arruinaron estuvieron miembros del gobierno.

La cotización quedó en 100 libras antes del fin de año. Ante la cólera de los inversores, el Parlamento se disolvió en diciembre, y una comisión ocupó su lugar. En su informe publicado en 1721, se reveló un fraude de gran amplitud organizado por los directores de la compañía. Los directores fueron arrestados y llevados a la Torre de Londres. La mayor parte fueron desposeídos de sus bienes: así, a John Blunt no le quedaron más que 5.000 libras de las 183.000 que tenía. James Cragg se suicidó. El nuevo canciller y el primer lord del tesoro, Robert Walpole, anunciaron una serie de medidas para restablecer la confianza pública y la solvencia de la compañía.

Nota: Al menos hace casi 400 años se intentó hacer algo de justicia y no como ahora, en la que los que más responsabilidad han tenido en esta crisis, no han pagado plato alguno.

La compañía continuó con su comercio (cuando no quedaba interrumpido por la guerra) hasta el final de la Guerra de los siete años. Pero su principal función fue siempre manejar la deuda gubernamental, más que comerciar con las colonias españolas. Por lo que su razón de ser no tenía demasiado sentido.

La Compañía de los Mares del Sur continuó encargándose de administrar parte de la deuda nacional hasta que se abolió en los años 1850.

Esta Crisis tiene muchos puntos coincidentes con la crisis del Tulipán, pero un poco más compleja. Digamos que los años fueron complicando las cosas. Pero en esencia, todo parte de lo mismo.

Un saludo,

Caixa o Faixa





Ya casi un año de los primeros Bonos de la Generalitat

2 10 2011

Este mes de Octubre hace ya casi un año que aparecieron los no polémicos Bonos de la Generalitat. Durante estos 10 meses convulsos han ido saliendo oportunidades de inversión más o menos catastróficas dentro de la Deuda Pública y en otros ámbitos. Pero ahora que se cierra este pequeño ciclo de inversión, ¿qué podemos hacer los que queramos reinvertir?

A los Bonos de la Generalitat (a partir de ahora Bonos Butifarra), estando ya cerca de su vencimiento, no les han salido voces que duden de la capacidad del Gobierno de devolver el capital invertido y los intereses correspondientes. Por lo que los que tengáis, podéis seguir durmiendo tranquilos.

Para quien no lo sepa, o no lo recuerde, semanas después de los Bonos Butifarra, los Bancos ofrecían los Bonos Paella, los cuales se vendieron con el mismo éxito que los anteriores (y al mismo interés). ¿Repetirán la operación este año? Veremos, pero si necesitan dinero, seguro que lo harán.

Pero la carta del restaurante no se ha acabado aun. Hace un mes la Junta de Andalucía emitió los Bonos Gazpacho, también al mismo interés.

Tenemos ya un entrante, el primero y el segundo, ¿vamos al postre? Se está ya valorando la posibilidad de hacer una nueva emisión en el Mercado de nuevos Bonos en Cataluña, los Bonos Crema Catalana.
¿Por qué una nueva emisión? La Generalitat ya ha colocado toda la deuda que puede en los Mercados Financieros, y si necesita más dinero debe buscar nuevos bancos en el extranjero o pequeños ahorradores en el mercado nacional (los de la Crema Catalana).

¿Debemos acudir a esta nueva emisión de Bonos? Como aun no se conoce nada al respecto, no se puede opinar nada al respecto, pero mientras tanto podemos echar un ojo a otros platos del menú:

Por un lado está la bolsa, este año ha sufrido una pérdida continuada de valor para todas las acciones del IBEX35, y muchos analistas empiezan a estar de acuerdo que es el momento de tomar posiciones e invertir a medio plazo (3-5 años) en Bolsa. Cada vez hay más voces que apuntan a que el segundo semestre del 2012 será el del inicio de la remontada en España.

Una buena oportunidad se ha visto truncada esta misma semana. El Gobierno Español había dejado listo el mecanismo que permitiría privatizar Loterías y Apuestas del Estado, pero a finales de esta semana decidieron abortar la operación. La verdad es que parecía un buen lugar donde invertir.

Tenemos también los variopintos depósitos bancarios. Sin rascar mucho, podemos conseguir depósitos a tipos de interés muy cercanos a los Bonos de nuestros gobiernos autonómicos y con riesgo 0. Eso sí, no serán inversiones a 12 meses sino a 24 o 36.

Bueno, espero haber tranquilizado a los que invirtieron en butifarras. Sobre la paella y el gazpacho no me puedo pronunciar ya que desconozco las políticas llevadas a cabo por estos gobiernos.

Un saludo,

Caixa o Faixa

Nota: Este bautizo de los bonos no es obra mía, lo he leído en un artículo.